2023年，今世缘成功突破百亿营收大关如何使用杠杆买股票，在白酒A股市场中脱颖而出，成为第七家营业收入破百亿的代表性企业。
面对这一具有里程碑意义的跨越式发展，今世缘乘胜追击，在2023年度业绩说明会上，重拾2020年提出的目标——力争在2025年实现营收150亿元。
当时，有投资者心存疑虑，询问公司如何在两年内实现近50亿元的增长。今世缘酒业董事长、总经理顾祥悦回应称，信心源于今世缘自1996年创牌以来，长期秉持战略高维、文化引领、品质支撑和价值制胜的理念，所奠定的扎实百亿发展基础，以及当下省内外市场呈现出的良好发展态势。
今世缘酒业董事长、总经理顾祥悦
然而，从2024年年度营收报告中对2025年营业收入增长目标设定为5%-12%，到近日正式发布2025年度“提质增效重回报”行动方案公告，再次强调2025年经营目标为总营业收入同比增长5%-12%，净利润增幅略低于收入增幅，种种迹象都传递出今世缘战略上的转变，从积极进攻转为稳健防守。
这意味着，两年前还在企业快速发展道路上意气风发的今世缘，如今更加保守低调。这种360度的大转变，也难怪业内人士会认为，2025年的今世缘，显然是“不装了”。
但到底是今世缘为了保障利润增长与经营质量的动态平衡，而做出的战略调整，还是其发展遭遇瓶颈，已无力维持高增长预期？众人看法不一。
2024年，今世缘怎么了？
值得关注的是，今世缘2023年度业绩说明会于2024年5月13日召开，也就是说，距离今世缘对外高调宣扬“2025年营收冲刺150亿元”仅仅过去一年左右。这不禁让人追问，2024年的今世缘究竟经历了什么，为何不再勇往直前？
根据今世缘2024年年度报告，报告期内企业营收115.44亿元，同比增长14.32%；实现净利润34.12亿元，同比增长8.8%。横向对比，就企业营收增速而言，2024年的今世缘在白酒上市企业中表现较为突出。但纵向来看，2021-2023年，今世缘营收和利润增长率均稳定在23%以上，2024年却明显出现增长滞缓。
不可否认，近年来整体市场环境给企业发展带来了一定的“阻力”，但企业自身的战略布局以及具体实施举措，仍是决定其发展态势的关键因素。
回顾今世缘重提150亿元营收目标时的信心支撑，一是“长期坚持战略高维、文化引领、品质支撑和价值制胜达成的百亿扎实发展基础”，二是“来自于当前省内外市场所呈现的良好发展势能”。从市场不确定性角度分析，显然后者对企业发展的影响更为显著，或许这也正是其2025年营收150亿元目标调整的关键所在。
省外营收占比仅8.07%，全国化进程阻力明显
2024年，今世缘省外营收9.26亿元，同比增长27.37%，其增长率在各地区市场中表现最佳。但从营收贡献率来看，2024年公司省外市场仅占8.07%。
再回顾2021-2023年今世缘省外营收占比情况，分别为7.01%、6.6%、7.2%。也就是说，从2021-2024年，今世缘省外营收贡献率仅增长1.06%。而早在2020年，今世缘便提出2025年省外市场收入占比要达到20%，如今看来，公司全国化推进速度依旧缓慢，收效甚微。
此外，2024年今世缘省外市场的营业成本同比增长51.28%，远超江苏省内各大区的成本增速。2024年末，公司省内、外经销商数量分别为613个、615个，明明数量相近，但实际营收却相差巨大，这无疑凸显了今世缘省外市场扩张面临的压力，以及除江苏省外其他市场对今世缘品牌认可度不高的现状。
而以上这点，从近期火爆出圈的苏超也能看出端倪。#苏超
随着苏超在全国走红，作为赛事官方合作伙伴的企业们，不少都迎来了发展契机。比如苏超总冠名商江苏银行，不仅在球场上占据背景C位，公司股价也连连上涨。
但与之形成鲜明对比的是，作为本次赛事唯一白酒赞助商的今世缘却尽显落寞。据了解，自苏超开赛以来，今世缘的股价逆势下行，从48.65元/股一路跌至38.09元/股，跌幅超过20%。
也就是说，即便今世缘旗下的国缘V3以赛事赞助商身份深度融入联赛，还冠名了家乡淮安足球队，并通过场内巨型广告、企业方阵亮相、活动联动等方式频繁曝光，试图以“轻量化方式”提升全国性品牌认知度，但市场的反应并不热烈。这一方面表明市场对今世缘的发展预期仍不乐观，另一方面也凸显出今世缘在全国范围内的品牌认可度依然有限。
对症“全国化顽疾”，今世缘已找到良方？
作为百亿级营收企业，却难以突破本地市场的局限，在行业深度调整的当下，今世缘必然感到紧迫，否则也不会公开承认增速放缓。在部分业内人士看来，这正是今世缘试图为全国化进程争取更多时间的具体信号。
值得注意的是，在近期今世缘发布的2025年度“提质增效重回报”行动方案公告中，企业对省外市场发展已有明确规划，即省外市场坚持“攻城拔寨”不动摇，坚定落实“品牌、产品、区域、投入、战术、队伍”六大策略，推进长三角一体化和环江苏板块化取得实效。
除此之外，今世缘在今年5月回应投资者关于“省外市场拓展做了哪些具体动作”的提问时表示，2022年以来公司对省外市场营销战略、运营策略等方面进行了优化调整，且逐步得到验证。总体来说，省外致力于周边化、长三角一体化的区域策略愈发清晰，核心策略是聚焦长三角一体化，将省内四开大单品、国缘品牌力和次高端优势向省外延伸。重点把握400-500元价格带在华东、华北的结构性机会，既承接300元价格带升级需求，也吸引600-700元价格带的理性消费转移。战略性布局将助力公司度过行业调整期，特别是在800+高端价格带下行趋势下，500-800元价格带的分化将带来新机遇。并强调国缘作为龙头品牌，既是省内深耕主力也是全国化先锋。
但从2025年一季度报告来看，公司营收50.99亿元，同比增长9.17%；净利润16.44亿元，同比增长7.27%，与2024年同期增速相比，营收与净利润分别下降13.67%、14.85%。此外，报告期内，公司合同负债同比下降66.19%，下降幅度为近5年最大值。
可以说，从曾经雄心勃勃地剑指150亿营收，到如今保守调整目标如何使用杠杆买股票，这一转变既是今世缘对市场现实的深刻洞察，也是企业战略的主动求变。但未来，今世缘其能否凭借这些举措突破困境，提升品牌全国影响力，实现业绩新增长，让我们拭目以待。